Crypto很可能是反身性最强的行业;出圈为什么重要?
5月份的Newsletter来了,抓紧赶在下次入职前把本月的Newsletter发出来~之后将Newsletter的内容尽量分为两部分,第一部分是关于Crypto所思所想,第二部分是个人对社会和世界的观点,之所以做第二点是为了刺激自己拓展更广泛的视野。因为可能存在着由此及彼的关系,可能稍微有些重复或者界限不清晰,暂且不特意标注。
在开始前,强力推荐一家基金 Collaborative Fund,输出内容很强,从现象到背后的原理,图书推荐,社会理论观点等等,可以学到很多东西,开拓很多视野。
TL;DR
Crypto很可能是反身性最强的行业;
投资就是真正能为自己的认知下注(6月);
PoC:Proof of Capital/Credit;
配置而不是梭哈(6月);
乱想(象)之:社会相对不平等,但钱绝对平等;
出圈为什么重要?;
Placeholder的Chris解答我对FDV的困扰。
Crypto很可能是反身性最强的行业
都说Bitcoin已经大宗商品化(Goods),而Crypto更多元一些。但不论怎么说我觉得这个市场的反身性都极为严重。(笔者理解的反身性:对市场中其他人的影响)下面为我产生这种看法的原因。
1:杠杆比例大,易导致连环爆仓。这可以说是老生常谈的情况了,之前BitMEX的报告显示,当时作为Bitcoin合约行业内霸主BitMEX的杠杆平均值为25X左右。而近期Crypto市场的主流加密资产波动基本上无压力的就可以完成让25X用户当日爆仓清算,远至3.12大血洗那天,crypto让1X杠杆的用户也可以完成清算爆仓出场,同时当初的连环爆仓导致的BitMEX爆仓单积压也是当日暴跌的重要原因之一。要知道,一般情况下,随着杠杆比例的下降,资金量也是随之增加的,所以说基本上行业的连环爆仓会让上亿的资金也被清仓出局一切归零。
2:行业内留存资金自发杠杆行为。首先有部分基金是币本位,即使是BTC、ETH本位也会在牛熊市有80%的回撤;同时由于基金投资后多以代币形式释放,且锁定期较长,这也导致了很多基金的资金量处于虚胖状态;同时由于某些项目A投资其他项目B也是以A项目代币的形式投资(类似于ETH本位基金投资项目),也是导致项目水分虚高的原因,A token价格本就是牛市产物,间接性促使新的B token(项目)价格进一步虚高 。上述三点在牛市会如同期货合约市场的杠杆一样产生正反馈,同时在熊市时产生强烈的负反馈。
3:DeFi也是杠杆,类似于第二点。早期仅仅有MakerDAO这一层“乐高”Crypto原生杠杆(同时如今MakerDAO的首要抵押物也不再是ETH)。
当前TVL为1220亿美元
现在夹杂着数不清层数的DEFI乐高让黑天鹅的隐含风险陡增,难以想象ETH一日跌幅达40%以上时DeFi市场乐高的连锁反应。
链上永续协议的超跌
4:人才,某种程度上行业人才还是欠缺的,一个团队弄三四个项目是稀松平常的事情。牛市市场火热,团队“见钱眼开”多多开发,而熊市项目团队“心灰意冷”,一个团队的心灰意冷就会带动多个项目停滞不前。这种行业发展类型的反身性也是极为值得注意的。
PoC:Proof of Capital/Credit
POC有很多东西可以聊,本次我只想粗浅地讲一下Credit。投项目即投人(及其背后关系)的过程。远了说,有人还记得Tron最初的设想么?近期的Lido也是如此。当初我觉得Lido即使团队很不错,但因为说2.0的锁定概念,那很可能用不了多久这个赛道就完结了,但显然我没有意识到Lido的向Staking方向可转移性和团队的背后社会关系;Staking有可能是VC认定的后续发展方向(而且最近PoW争议颇多),而团队的背后关系助推其成为这个赛道当之无愧的龙头,贾总也曾说过:市场会给龙头超出常规的估值。
如今的ETH从链数据的角度上来说并非正统,而MakerDAO当初也是期望建立在BitShares(比特股)之上的。
乱想(象)之:社会相对不平等,但钱绝对平等
这是我的杂想~身处Crypto这个行业,对20多岁的我来说,经常会有对钱的恍惚感(当然主要是别人赚得太多)。为什么赚钱会这么容易呢?甚至也隐隐的对其他行业感到不值。前些天在四合院or胡同中穿梭,想起姜文的访谈中的内容,我突然意识到这个社会现状:社会资源分配是不平等的,但钱却绝对意义上平等。外卖小哥和牙医赚到的10万、100万与一个期货投资者和Crypto投资者赚到同等的钱背后蕴含的绝对精力是不同的(后者与认知、运势密切有关)。可结果/最后的表现方式却是相同的——就是钱。钱正在变成像是时间一样的尺子,同时也可能因为BTC的崛起而进一步加剧;但某种程度上我并不认为这是好事,在我看来,这是资本统治世界的展现,而社会密切需要的则正如Gitcoin和二次募资中所做的,让钱流向一些公共产品可能更为重要。
出圈为什么重要?
最近因为Doge的事情,对出圈一事有了新的看法。之前我并不在意出圈的事情,但现在我觉得出圈有两重使命:1.更多的资金入场。如同上一篇文章最后的那张图片所述,高点是由新入场的FOMO散户构成的(或者流动性导致的合约强平)。2.早入圈早研究,避免小白行为。我认为资金入场的下一步就是研究,能让更多的人早日进入市场进行研究,对市场的良性发展有更好的影响,否则全民的盲目FOMO会导致更大的崩塌,这点在中国股市可以有很好的展现。所以第2重使命,即入圈是为了进一步教育用户现在的我所看重点的。当然,FOMO当前看也是一种好的赚钱方式,毕竟购买狗狗和SHIB的用户都赚的盆满钵满了;且现在开始囤ETH也未尝不可,但正如我想在<投资就是真正能为自己的认知下注>中说的,用自己的看法认知——而不是FOMO下注才是最终归宿。
同时出圈也意味着社会属性的增强,人尽皆知的行业和公司与无人知晓的企业差别相当大。这种社会属性可以很容易的反映在人下意识的回应之中,不论是职场还是人情社会,这种行业以及公司的知名度带来的社会属性都是比较重要的。
Placeholder的Chris解答我对FDV的困扰
(当初听冬吴相对论之时,梁冬吐槽当代人<的地得>分不清,我还觉得不可思议,而今我也快成为全文“的”之人了)