哈喽哈喽,本来6月份‘日记里’说下一个月的Newsletter要写点数据相关的内容,结果7月份就难产了,数据思前想后也不知道以何种巧妙的方式展现,最初打算介绍一些链上重要指标,后面因为在Dune看Perp的数据,和Token Terminal看Axs的数据,就打算介绍一下项目的链上数据分析工具,没想到居然拖了2、3周时间。不论如何,借口就是7月份工作挺忙的。
这周末估计要加班
常规,先进行推荐:
Distributed Office | 分布所,https://t.me/DistributedOffice
聚合业内资讯的电报群,有很多有意思,又不一定会在链闻律动上出现的新闻(或者就是被漏掉了)都会在这里出现,同时更新频率也值得我学习。我一直在推荐给周围的朋友,最初推荐的时候只有35人关注,今天发文前看了一下,已经有116个人关注了,可喜可贺~
你知道Uniswap金库里有近30亿美元的资金嘛?
来https://open-orgs.info/看看各个基金会里面有多少钱。
最近学习了德州,挺好玩的,虽然只到哪手牌赢自己而非概率的阶段。但也知道打好每手牌,且不纠结之前的单局牌,按照现有手牌和筹码打的逻辑。突然想起来行业内也有很多德州大佬甚至Dawn也参与了这个行业,总会有种恍惚感——来自于看似遥远的大佬与自己的距离猛然拉近瞬间的不真实。
Mable与TomDwan互动 原文链接
分享个有趣的德州经历,太弱鸡了,让大家见笑了:本人一开始玩的时候有一个心理,一局牌在已经下了重注的情况下就一定要继续跟进甚至梭哈到摊牌,抱着的信念就是:我就是想看看你是什么牌,这么做往往是筹码越来越少的——为结果的那张牌付了足够的价钱(我感觉这和做交易里的抗单思路很相似)。在克服(也不知道算不算克服,就是这种心态减轻了,也试着算牌算胜率)之后,我对crypto的输赢也看轻松了一些,或者说没那么执拗。
继上次Paradigm的国际象棋赛后,又迎来了扑克大赛,这次多多少少能看懂了,颇有期待~
以下正文内容仅代表个人有限的经历和看法,不足之处欢迎讨论交流~
从Willy Woo的NVT「Network Value to Transactions Ratio」,到Chris Burniske发展演进出的NVTV「Network Value to Token Value 」(指「网络价值」和「代币价值」之间的比率,网络价值即该智能合约基础代币的总市值,代币价值则是指在该平台上发行的所有资产总值)。或者其他别的BTC链上估值指标。
再到Rafael Schultze-Kraft的Glassnode、Nic Carter的CoinMetrics和韩国小哥的CryptoQuant,这些专注比特币等各种币与不同L1的各种指标(BTC、ETH、EOS等主网总体链上活动、矿工活动、交易所余额,甚至以太坊基金会持仓、OTC数据等等)。
又到如今专注以太坊上DeFi产品的Dune Analytics、Token Terminal、Nansen。链上数据分析工具在‘紧贴时事’的主题下一步步走的是专业化和细分化。
其实从有智能合约之后,贯穿至今的链上数据之神可能一直都是Etherscan,只不过信息过于庞杂不好梳理,UI不够吸引人,导致很多情况下单纯的区块链浏览器——“老年人”只能让位给青年人;
而正值壮年的Glassnode和CoinMetrics每周都会写周报和专业研报,CryptoQuant靠创始人发布的鱼池“砸盘”消息声名鹊起;
但最有趣的还应该是青年,他们符合潮流,切实的贴近了DeFi风口,顺势起飞。同时也具有从中年处遗传而来的一贯链上分析的可玩性。适逢前段时间Perpetual Protocol和Axie的链上数据爆火引发的代币暴涨也让Dune和Token Terminal各自大出了一波风头。
其中Dune和Nansen我都有过翻译/介绍,将链接附下:
只有Token Terminal在改版后没有过多的介绍,其实Token Terminal最主打的就是对协议价值的评估,这也是引发Axie项目的爆发的重要因素,但我不清楚的是:协议产生的手续费是否可以成为收入,并直接与中心化游戏做比较?我觉得这还需要进一步讨论,毕竟中心化的收入与去中心化的分配是不一样的。
在官方文档中,Token Terminal表示,他们觉得dapps(protocols)就像是传统领域的公司,它们是互联网原生企业,其活动产生的收入在项目的服务者(流动性提供者或矿工)和所有者(代币持有人)之间进行分配。这也就意味着,越来越多的区块链和dapp可以通过衡量其使用情况和现金流来进行估值。
上面这点,即使较为‘刻舟求剑’,我觉得也是一种尝试/进步。我从前就觉得,crypto市场是需要更大的理论体系来背书/扩大共识的(不管是凭空产生,还是生搬硬套。现在看正在两条腿走路)。同时Token Terminal也为设计的指标构建了一套理论体系,我也在学习理解当中~https://docs.tokenterminal.com/our-thesis
“许多人认为加密资产毫无价值的原因是,加密资产背后没有抵押物,不具备可赎回性,一切都是建立在空气之上。但孰不知,我们每天在使用的法币也不具备可赎回性,他的背后也没有资产作为支撑,我们所看到的经济体是建立在信用之上的。”
“叙事、模因虽然是加密产业中不可缺少的一部分,但对于一个处于早期的产业来说,通过叙事和模因进行冷启动是最高效的形式。不过,加密的背后,不光有模因。”
通过这套估值指标及其理论支持,是不是可以理解为是一套不止于meme的优秀尝试?
然后其中的指标就比较好解释了,同时因为不同协议的设计不同,导致有些指标并不能完全通用。比如Uniswap没有给token持有者分配收益,而SushiSwap则给token持有者发放收益,这就导致了前者没有市盈率P/E指标,而后者有。这些情况就可以在研究过程中具体问题具体分析~
Token Terminal指标/使用流程
1.获得GMV(Gross merchandise volume):本意商品交易总量,跨界到crypto可以理解为DEX的交易量、借贷平台的借款量等等协议本身的‘主营业务’。
2.根据不同项目的费率算出收入。比如DEX的交易手续费、借贷平台的手续费,还有就是L1的转账手续费,比如7月24日ETH的收入/Gas Fee就是630万美元(天,比想象的高好多)。
3.将收入细分,一部分给LP,一部分给代币持有者的分红。这一点上因为代币模型设计,不是所有的项目都可以分得开。
SushiSwap可以比较完整的套用到该模型。
4.P/S(市销率)。将市值与总收入相比。对新兴行业很多未盈利的企业有采用市销率的方法评估(baidu)。
5.P/E(市盈率)。将市值与代币持有者(协议)获得的收入相比。
通过指标的设置不难看出Token Terminal认为从长远来看,大多数项目都应该实现收入分配的分层,即代币所有者也可以获得部分收益。
希望刷交易量提升指标这事不要过于严重。
在粗浅的介绍完Token Terminal后,我本人也有一点对于数据分析的疑问,究竟数据分析是否有用?
毕竟机构分析后可以放心买,用心拉盘(甚至刷数据)。散户分析后却不一定管用,可能只加深了对项目的“偏见”。不过考虑到以下3点,觉得链上数据这事情蛮重要的:
1。历史会重演。重复性导致的共识不一定会立即消失,这意味着着链上数据分析越来越可能成为一个重要的领域。
2。丰富性。如果链上数据成为一个衡量指标,那么基本面的可玩性会增加很多。
3。行业持续发展。如果行业真的按照我们所想的那样持续发展,那么链上数据分析几乎是必然性。
btw,可能目前最好用的链上分析还是关注🐋地址?
说到链上数据分析,不得不吐槽下很多链的浏览器十分难用,以至于没有什么可用数据。例如最近又被a16z加持的Solana,能拿到一个token的持币地址数就是当前数据精细度的极限了,不要说24小时的交易数据了。